Viễn cảnh FED dưới thời Trump 2.0: Những gì ông Trump có thể và không thể làm

[Bianas]

Thread cover

data/assets/threadprofilecover/TungAnh96-1731042700.png

Chủ đề liên quan

95963, 95956,

Đây có thể là tài sản trú ẩn an toàn cuối cùng khi nợ công Mỹ không ngừng tăng

Lạm phát đã giảm gần về mục tiêu của FED, nhưng đó chỉ là bề mặt

Việc Donald Trump tái đắc cử tổng thống Hoa Kỳ đã đặt ra câu hỏi về việc liệu ông có tìm cách hạn chế tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang hay không, xét đến lịch sử mâu thuẫn của ông với ngân hàng trung ương Mỹ.

Trong chiến dịch tranh cử của mình, Trump đã nói rằng ông không nghĩ một tổng thống nên có thể ra lệnh cho Fed phải làm gì và ông chỉ cảm thấy rằng tổng thống nên có "tiếng nói" về chính sách lãi suất của ngân hàng trung ương. Trước đó, Trump đã nói rằng ông sẽ cho phép Chủ tịch Fed Jerome Powell, người mà ông đã thảo luận về việc sa thải vào năm 2018, phục vụ hết nhiệm kỳ của mình nhưng sẽ không tái bổ nhiệm ông làm người đứng đầu ngân hàng trung ương. Vào ngày 7 tháng 11, Powell cho biết ông sẽ không từ chức nếu được Trump yêu cầu.

Tổng thống Donald Trump bắt tay Jerome Powell tại Nhà Trắng vào năm 2017 sau khi công bố đề cử ông vào vị trí chủ tịch Fed. Nhiếp ảnh gia: Olivier Douliery/Bloomberg​

Những điều Tổng thống có thể và không thể làm với Fed​

Bổ nhiệm các quan chức Fed​

Quyền lực trực tiếp nhất của Tổng thống đối với Fed là thông qua việc bổ nhiệm những cá nhân để lấp đầy các vị trí khuyết trong Hội đồng Thống đốc và bổ nhiệm họ vào các vị trí chủ chốt, bao gồm cả chủ tịch, trong cơ quan đó. Các thống đốc có nhiệm kỳ 14 năm và các chủ tịch Fed có nhiệm kỳ bốn năm. Tất cả đều tham gia Ủy ban Thị trường Mở Liên bang, hay FOMC, nhóm hoạch định chính sách thiết lập lãi suất.

Ông Powell kế nhiệm Janet Yellen, hiện là Bộ trưởng Tài chính, vào năm 2018. Khi bổ nhiệm ông, Trump đã phá vỡ tiền lệ lịch sử gần đây khi các tổng thống mới tái bổ nhiệm chủ tịch do người tiền nhiệm của họ lựa chọn. Tổng thống Joe Biden đã tái bổ nhiệm Powell vào năm 2021.

Nhiệm kỳ chủ tịch của Powell sẽ hết vào năm 2026 và Trump sẽ có cơ hội bổ nhiệm một chủ tịch Fed mới. Nhiệm kỳ thống đốc 14 năm của Powell sẽ kết thúc vào năm 2028, điều này sẽ mang đến cho Trump một trong hai cơ hội theo lịch trình để bổ nhiệm những người được bổ nhiệm vào ban quản trị Fed. Cơ hội còn lại sẽ diễn ra vào tháng 1 năm 2026, khi nhiệm kỳ của Thống đốc Fed Adriana Kugler kết thúc. Nhưng hai vị trí đó chỉ đại diện cho một bộ phận nhỏ trong số 19 nhà hoạch định chính sách của Fed — tất cả các thống đốc Fed và chủ tịch của 12 ngân hàng Dự trữ Liên bang khu vực. Các chủ tịch khu vực không phải do tổng thống lựa chọn mà do giám đốc của từng ngân hàng lựa chọn, tùy thuộc vào sự chấp thuận của Hội đồng Thống đốc Fed.

Ngoài ra, những người được tổng thống bổ nhiệm vào các vị trí thống đốc Fed, chủ tịch và phó chủ tịch phải nhận được sự xác nhận của Thượng viện, một quá trình đóng vai trò kiểm tra các lựa chọn. Đảng Cộng hòa của Trump đã giành được quyền kiểm soát Thượng viện trong cuộc bầu cử ngày 5 tháng 11, nhưng đảng này cũng nắm giữ đa số trong cơ quan này trong nhiệm kỳ tổng thống trước đó của ông từ năm 2017 đến năm 2021, khi sự phản đối từ các nhà lập pháp đã khiến một số lựa chọn của ông Trump tại Fed bị hủy bỏ.

traderviet.tv

[Quan điểm] Thế giới quan của FED về thị trường lao động đã thay đổi, cần lưu ý điều gì?

Bãi nhiệm Chủ tịch Fed​

Cách trực tiếp nhất để gửi thông điệp đến Fed là bãi nhiệm chủ tịch, như Trump đã thảo luận vào năm 2018 khi ông tức giận với Powell về một loạt các đợt tăng lãi suất. Trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg Businessweek được thực hiện vào ngày 25 tháng 6, Trump cho biết nếu ông được bầu lại, ông sẽ để Powell hoàn thành nhiệm kỳ của mình, đồng thời nói thêm "đặc biệt là nếu tôi nghĩ ông ấy đang làm điều đúng đắn". Các học giả pháp lý cho biết một tổng thống không thể dễ dàng bãi nhiệm một chủ tịch Fed.

Mục 10 của Đạo luật Dự trữ Liên bang nêu rõ các thành viên của Hội đồng Thống đốc, trong đó có chủ tịch, có thể bị "tổng thống bãi nhiệm vì lý do chính đáng". Các học giả pháp lý thường hiểu "lý do chính đáng" có nghĩa là hành vi sai trái nghiêm trọng hoặc lạm dụng quyền lực.

Peter Conti-Brown, giáo sư và nhà sử học Fed tại Trường Wharton thuộc Đại học Pennsylvania, cho biết liệu tổng thống có thể bãi nhiệm chủ tịch hay không vẫn còn mơ hồ vì luật không nêu rõ quyền bảo vệ "có lý do chính đáng" cho vai trò này. Bất kể thế nào, vì quyền bảo vệ "có lý do chính đáng" dành cho các thống đốc, việc tước bỏ chức danh đó của chủ tịch Fed có thể có nghĩa là cá nhân đó có thể vẫn ở trong hội đồng quản trị. Nó cũng có thể không loại bỏ một cá nhân như vậy khỏi một vị trí quyền lực khác: người đứng đầu FOMC thiết lập lãi suất. Các thành viên của FOMC, chứ không phải tổng thống, sẽ chọn người lãnh đạo FOMC.

traderviet.tv

Lạm phát đã giảm gần về mục tiêu của FED, nhưng đó chỉ là bề mặt

Các chiến dịch gây áp lực lên FED ​

Các tổng thống của cả hai đảng đã cố gắng gây ảnh hưởng đến Fed bằng cách gây áp lực cả công khai và riêng tư. Theo truyền thống, các tổng thống đã trực tiếp đưa ra khiếu nại, thậm chí có thể có một số đe dọa về mặt thể chất — Lyndon Johnson đã triệu tập Chủ tịch Fed William McChesney Martin Jr. đến trang trại của mình ở Texas vào năm 1965 để chỉ trích ông vì đã tăng chi phí vay. Tổng thống Richard Nixon vào những năm 1970 đã gây áp lực lên Chủ tịch Fed khi đó là Arthur Burns, một số nhà kinh tế tin rằng điều này đã khiến ngân hàng trung ương không thực hiện các bước mạnh mẽ để kiềm chế lạm phát vào thời điểm đó. Với tư cách là tổng thống, Trump đã công khai chỉ trích Fed và Powell vì một loạt các lần tăng lãi suất trong nhiệm kỳ của mình.

Trong chiến dịch tranh cử năm 2024, Trump đã ám chỉ rằng ông sẽ tìm cách tác động đến cách Fed thiết lập chính sách. “Tôi cảm thấy rằng ít nhất tổng thống cũng nên có tiếng nói trong đó. Tôi đã kiếm được rất nhiều tiền từ việc kinh doanh thành công. Và tôi nghĩ rằng tôi có trực giác tốt hơn FED, trong nhiều trường hợp." Ông cũng chỉ trích việc hoạch định chính sách của Fed, nói rằng ngân hàng trung ương đã "làm sai rất nhiều" và Powell đã "quá sớm và quá muộn" trong các quyết định chính sách.

Trong một cuộc phỏng vấn vào tháng 10 với Tổng biên tập Bloomberg News John Micklethwait, Trump cho biết ông không nghĩ rằng tổng thống nên có thể chỉ thị các hành động của Fed nhưng có quyền bình luận về hướng đi của lãi suất.

Chính quyền Biden phần lớn không phát biểu công khai về chính sách của ngân hàng trung ương. Về phần mình, các thành viên đảng Dân chủ của Quốc hội đã lên tiếng trực tiếp hơn. Ví dụ, Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren của Massachusetts đã công khai kêu gọi ngân hàng trung ương hạ lãi suất trước khi nó được thực hiện vào tháng 9.

Powell đã nhiều lần nhấn mạnh rằng Fed hướng đến mục tiêu phi chính trị và chỉ xem xét những gì tốt nhất cho nền kinh tế khi đưa ra chính sách. Khi được hỏi tại một sự kiện vào tháng 5 về tính độc lập của Fed liên quan đến nhánh hành pháp, Powell đã trả lời "không cần bàn cãi". Ông cũng cho biết các nhà lập pháp ở cả hai đảng đều ủng hộ tính độc lập của ngân hàng trung ương.

Nhưng Fed được hiểu rộng rãi là hoạt động trong bối cảnh chính trị. Các nhà lãnh đạo Fed làm việc chặt chẽ với Bộ Tài chính và dành thời gian giao lưu với các nhà lập pháp của Đồi Capitol. Các quyết định của Fed phải tính đến tác động kinh tế của các quyết định của cả tổng thống và Quốc hội, chẳng hạn như cắt giảm thuế hoặc các kế hoạch chi tiêu lớn.

Conti-Brown, nhà sử học của Fed, cho biết các quyết định về quy định tài chính của ngân hàng trung ương đôi khi có thể tính đến phản hồi từ nhiều phe phái chính trị khác nhau. “Cục Dự trữ Liên bang là một tổ chức chính trị sâu sắc”, Conti-Brown cho biết. Nhưng “chính trị và đảng phái khá khác nhau”.

traderviet.tv

Bầu cử Mỹ tác động thế nào lên giá vàng?

Tại sao các Ngân hàng Trung ương muốn độc lập? ​

Nhìn chung, các chính trị gia thích lãi suất thấp hơn vì việc làm cho tiền rẻ hơn giúp mọi người mua nhiều thứ hơn, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Đối với những người ủng hộ các ngân hàng trung ương hiện đại, độc lập khỏi áp lực chính trị là điều cho phép các ngân hàng thực hiện các bước cần thiết nhưng đôi khi không được ưa chuộng, như tăng lãi suất để chống lạm phát.

Lập luận cho sự độc lập là nền kinh tế sẽ được hưởng lợi nhiều hơn về lâu dài nếu các nhà đầu tư và người tiêu dùng tin rằng ngân hàng trung ương sẽ làm bất cứ điều gì cần thiết mà không sợ hậu quả chính trị.

Vào tháng 5, Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng đã công bố một bài đăng trên blog nhấn mạnh “sự ủng hộ không lay chuyển” của chính quyền Biden đối với sự độc lập của ngân hàng trung ương, trích dẫn nghiên cứu và lịch sử để chứng minh rằng các ngân hàng có khả năng kiểm soát lạm phát tốt hơn nếu họ có được loại uy tín công chúng mà sự độc lập mang lại.

Nguồn: Bloomberg​