[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 19/6/2024

[CIBC] Doanh số bán lẻ tháng 5 đáng thất vọng của Hoa Kỳ xác nhận việc cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 9

CIBC giải thích dữ liệu doanh số bán lẻ mới nhất của Hoa Kỳ là hỗ trợ cho kỳ vọng của họ về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Tăng trưởng doanh số bán lẻ trong tháng 5 thấp hơn dự kiến, cùng với những điều chỉnh giảm trong tháng 4, báo hiệu nhu cầu tiêu dùng đang hạ nhiệt phù hợp với mục tiêu tái cân bằng nền kinh tế của Fed. Những điểm chính:

1. Dữ liệu doanh số bán lẻ: Tổng doanh số bán lẻ trong tháng 5 chỉ tăng 0,1%, thấp hơn mức tăng 0,3% dự kiến. Tăng trưởng doanh số bán lẻ trong tháng 4 đã được điều chỉnh giảm từ -0,2% xuống -0,4%.

2. Hiệu suất của nhóm kiểm soát: Nhóm kiểm soát, góp phần tiêu thụ hàng hóa cốt lõi không phải ô tô trong GDP, đã tăng 0,4% trong tháng 5, thấp hơn một chút so với kỳ vọng 0,5%. Con số nhóm kiểm soát của tháng 4 đã được điều chỉnh giảm xuống -0,5% so với ước tính ban đầu là -0,3%.

3. Xu hướng chi tiêu của người tiêu dùng: Dữ liệu chỉ ra rằng mức chi tiêu tiêu dùng mạnh mẽ được quan sát thấy trong nửa cuối năm 2023 đang giảm dần. Sự chậm lại trong chi tiêu tiêu dùng này là một diễn biến tích cực đối với Fed, cho thấy nhu cầu kinh tế đang ở mức vừa phải.

4. Ý nghĩa đối với chính sách của Fed: Tốc độ chi tiêu tiêu dùng chậm hơn củng cố quan điểm rằng nền kinh tế đang hạ nhiệt, phù hợp với mục tiêu tái cân bằng của Fed. CIBC duy trì kỳ vọng đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed sẽ diễn ra vào tháng 9, dựa trên bằng chứng về áp lực cầu trong nền kinh tế giảm.


---

[MUFG] Cuộc họp tháng 6 của RBA cung cấp hỗ trợ ngắn hạn cho AUD

Cuộc họp chính sách gần đây của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã hỗ trợ đồng đô la Úc một cách khiêm tốn, với tỷ giá AUD/USD và AUD/NZD đạt mức cao nhất trong ngày. Mặc dù thừa nhận những điểm yếu về kinh tế, nhưng quan điểm thận trọng của RBA về việc tăng lãi suất trong tương lai đã mang lại sự hỗ trợ trong thời gian ngắn cho đồng tiền này. Các điểm chính:

1. Sức mạnh của AUD tăng cường sau cuộc họp: Đồng đô la Úc chứng kiến mức tăng khiêm tốn sau cuộc họp chính sách của RBA, với tỷ giá AUD/USD và AUD/NZD lần lượt đạt đỉnh là 0,6632 và 1,0834.

2. Lạm phát và sự không chắc chắn về chính sách: RBA lưu ý rằng mặc dù lạm phát đang giảm bớt nhưng nó vẫn ở mức cao và đang chậm lại hơn dự kiến. Ngân hàng trung ương không chắc chắn về lộ trình lãi suất cần thiết để đưa lạm phát về mục tiêu trong một khung thời gian hợp lý, khiến tất cả các lựa chọn đều để ngỏ.

3. Rủi ro suy thoái kinh tế: Quyết định không tăng lãi suất còn bị ảnh hưởng bởi các dấu hiệu của động lực kinh tế yếu, bao gồm tăng trưởng GDP chậm, tỷ lệ thất nghiệp tăng và tăng trưởng tiền lương chậm hơn.

4. Kỳ vọng của Thị trường và Triển vọng RBA: Bất chấp những tuyên bố cứng rắn của RBA về khả năng tăng lãi suất trong tương lai, thị trường vẫn kém thuyết phục hơn, kỳ vọng động thái chính sách tiếp theo sẽ là cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay. MUFG chia sẻ quan điểm này nhưng thừa nhận rằng RBA vẫn có thể thắt chặt chính sách hơn nữa và điều này có thể hỗ trợ AUD.

---

[Credit Agricole] Sự điều chỉnh thông điệp của Fed đẩy đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên đến tháng 9

Credit Agricole đã điều chỉnh lại dự báo về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, hiện dự kiến đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 9 thay vì tháng 7. Sự điều chỉnh này duy trì dự báo tổng thể về việc cắt giảm 50 điểm cơ bản vào cuối năm nay, với một lần cắt giảm vào tháng 11 và một lần cắt giảm khác vào tháng 12. Các điểm chính:

1. Lịch trình cắt giảm lãi suất được sửa đổi: Lần cắt giảm lãi suất đầu tiên hiện dự kiến diễn ra vào tháng 9, lùi lại so với dự báo tháng 7 trước đó. Lịch trình mới bao gồm việc tạm dừng vào tháng 11, sau đó là một đợt cắt giảm khác vào tháng 12.

2. Tổng mức cắt giảm được duy trì trong năm: Mặc dù có sự thay đổi về thời gian, tổng mức cắt giảm dự kiến đến cuối năm vẫn ở mức 50 điểm cơ bản. Sự điều chỉnh này thể hiện sự thay đổi đầu tiên trong dự báo của Credit Agricole kể từ tháng 10 năm ngoái.

3. So sánh với kỳ vọng của thị trường: Dự báo sửa đổi là một sự thay đổi nhỏ hơn so với kỳ vọng của thị trường và các nhà dự báo khác vào đầu năm nay. Vào giữa tháng 1, thị trường đã định giá một đợt cắt giảm hoàn toàn vào tháng 3 và có tổng cộng gần 170 điểm cơ bản được nới lỏng tại một thời điểm.



---

[BofA] Chúng ta mong đợi điều gì từ cuộc họp tháng 6 của BoE vào thứ Năm?

Bank of America dự đoán rằng Ngân hàng Anh (BoE) sẽ duy trì lãi suất Ngân hàng hiện tại và hướng dẫn tại cuộc họp chính sách tuần này. Mô hình bỏ phiếu dự kiến sẽ phản ánh cuộc bỏ phiếu 7-2 của tháng 5, với Dhingra và Ramsden bất đồng quan điểm. Cuộc họp diễn ra trong bối cảnh chiến dịch bầu cử ở Vương quốc Anh, tạo thêm một lớp phức tạp về chính trị cho quá trình ra quyết định. Các điểm chính:

1. Lãi suất và Hướng dẫn: BoE dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất Ngân hàng. Hướng dẫn có thể vẫn tập trung vào dữ liệu sắp tới để đánh giá xem rủi ro lạm phát có giảm bớt hay không.

2. Hình thức bỏ phiếu: Dự kiến sẽ lặp lại tỷ lệ bỏ phiếu 7-2 vào tháng 5, với số phiếu bất đồng từ Dhingra và Ramsden.

3. Dữ liệu về lạm phát và tiền lương: Dữ liệu về lạm phát và tiền lương trong tháng 4 cho thấy có rất ít tiến triển trong việc giảm các thành phần khó khăn. BoE cần thêm bằng chứng để xác nhận rằng lạm phát dịch vụ và tăng trưởng tiền lương đang chậm lại.

4. Bối cảnh chính trị: Cuộc họp trùng với thời điểm diễn ra chiến dịch bầu cử ở Anh, bổ sung thêm khía cạnh chính trị cho quyết định của BoE.

5. Triển vọng tương lai: Báo cáo lạm phát trong tháng 5 gây ra rủi ro và nếu sức mạnh được thấy trong tháng 4 giảm bớt, BoE có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 8. Rủi ro tồn tại khi bắt đầu muộn hơn và lộ trình ngắn hạn có thể phản ánh việc giảm bớt hạn chế tiền tệ một cách thận trọng.

---

[Danske] Tuần lễ quan trọng đối với thị trường Vương quốc Anh với số liệu lạm phát và cuộc họp BoE

Tuần này rất quan trọng đối với thị trường Anh, với các sự kiện quan trọng bao gồm việc công bố số liệu lạm phát trong tháng 5 và cuộc họp chính sách tiền tệ của Ngân hàng Anh (BoE). Ngân hàng Danske kỳ vọng BoE sẽ duy trì Lãi suất ngân hàng ở mức 5,25%, phù hợp với sự đồng thuận và giá cả thị trường, đồng thời tạo tiền đề cho việc cắt giảm lãi suất trong tương lai bắt đầu từ tháng 8. Phản ứng của thị trường dự kiến sẽ im lặng, với khả năng tỷ giá EUR/GBP có xu hướng tăng do xu hướng ôn hòa của BoE. Những điểm chính:

1. Số liệu lạm phát tháng 5: Dự kiến công bố vào sáng thứ Tư. Lạm phát chung dự kiến sẽ giảm xuống 2% so với cùng kỳ năm ngoái.

2. Cuộc họp Chính sách tiền tệ của Ngân hàng Anh: Diễn ra vào thứ Năm. BoE dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất ngân hàng ở mức 5,25%. Quyết định này phù hợp với sự đồng thuận và kỳ vọng của thị trường hiện tại.

3. Việc cắt giảm lãi suất trong tương lai: BoE có thể sẽ dẫn dắt thị trường cho chu kỳ cắt giảm sắp tới. Ngân hàng Danske dự đoán đợt cắt giảm lãi suất 25 bp đầu tiên vào tháng 8.

4. Phản ứng của thị trường: Nhìn chung dự kiến sẽ trầm lắng. Cán cân rủi ro nghiêng về phía EUR/GBP cao hơn do quan điểm ôn hòa của BoE.

5. Truyền thông của BoE: BoE dự kiến sẽ duy trì chiến lược truyền thông hiện tại của mình. Tập trung vào việc chuẩn bị thị trường cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ trong tương lai.