Những điểm đáng chú ý từ cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Kevin Warsh

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định giữ nguyên lãi suất điều hành trong cuộc họp ngày 29/10 (giờ Việt Nam), đúng như dự báo của thị trường. Tuy nhiên, cuộc họp báo sau đó của Chủ tịch Fed Kevin Warsh vẫn thu hút sự chú ý, không chỉ bởi những đánh giá về triển vọng kinh tế và tác động của trí tuệ nhân tạo (AI), mà còn bởi những thay đổi trong quy trình họp chính sách từ năm 2027.

Trong tuyên bố sau cuộc họp, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) nhấn mạnh rằng việc thu thập thêm thông tin sẽ giúp các nhà hoạch định chính sách xác định lập trường phù hợp để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%. Thông điệp này cho thấy Fed muốn có thêm thời gian đánh giá diễn biến kinh tế trước khi đưa ra bước đi tiếp theo, trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và áp lực giá cả vẫn là những yếu tố cần theo dõi.

Thị trường đã dự báo rộng rãi khả năng giữ nguyên lãi suất, nhưng thông tin đáng chú ý nhất trong cuộc họp báo lại liên quan đến cách thức tổ chức các cuộc họp FOMC. Theo ông Warsh, trong năm 2027, ủy ban vẫn tổ chức 8 cuộc họp như thường lệ, song một cuộc họp sẽ không đi kèm bỏ phiếu về lãi suất hoặc tuyên bố chính sách sau cuộc họp. Số cuộc họp mang tính chất chiến lược sẽ tăng lên 2, đồng nghĩa FOMC có 6 cuộc họp định kỳ để điều chỉnh lãi suất, chưa tính các cuộc họp khẩn cấp.

Thay đổi này có thể tác động đến cách thị trường theo dõi và dự báo chính sách tiền tệ, bởi các cuộc họp không có quyết định lãi suất sẽ tạo thêm không gian để các nhà hoạch định chính sách thảo luận những vấn đề dài hạn. Tuy nhiên, điều đó không đồng nghĩa Fed sẽ giảm khả năng hành động nếu điều kiện kinh tế đòi hỏi một quyết định khẩn cấp.



Bên cạnh thay đổi về quy trình, cuộc họp cũng ghi nhận hai phiếu bất đồng đối với quyết định giữ nguyên lãi suất. Thống đốc Lisa Cook và Chủ tịch Fed chi nhánh Cleveland Beth Hammack đều muốn tăng lãi suất thêm 0.25 điểm phần trăm. Việc Cook bỏ phiếu phản đối đặc biệt đáng chú ý, bởi đây là lần đầu tiên bà bất đồng với quyết định chính sách kể từ khi gia nhập Fed năm 2022.

Các phiếu phản đối cho thấy FOMC vẫn có những quan điểm khác nhau về mức độ thắt chặt cần thiết để kiểm soát lạm phát. Trong khi đa số thành viên muốn chờ thêm dữ liệu, một số quan chức cho rằng chính sách tiền tệ cần quyết liệt hơn trước nguy cơ áp lực giá tiếp tục kéo dài.

Ông Warsh cũng đề cập đến vai trò của AI đối với tăng trưởng kinh tế Mỹ, nhưng xem công nghệ này là một trong nhiều yếu tố đang hỗ trợ đà mở rộng của nền kinh tế, thay vì nguyên nhân duy nhất. Quan điểm này xuất hiện trong bối cảnh đầu tư vào hạ tầng AI và năng lực tính toán tiếp tục góp phần thúc đẩy hoạt động kinh tế, đồng thời đặt ra những câu hỏi về năng suất và áp lực lạm phát trong dài hạn.

Một thay đổi khác dễ nhận thấy là cách tổ chức họp báo của Chủ tịch Fed. Cuộc họp báo tháng 9 đã được rút ngắn xuống khoảng 30 phút, và thời lượng này tiếp tục được duy trì trong cuộc họp ngày 29/10. Các phóng viên cũng chỉ được đặt một câu hỏi, thay vì có thể đặt thêm câu hỏi nối tiếp như trước. Cách bố trí chỗ ngồi trong phòng họp báo cũng thay đổi: sau khi áp dụng thứ tự bảng chữ cái vào tháng trước, lần này thứ tự được đảo ngược.

Những điều chỉnh về thời lượng, lượt đặt câu hỏi và cách bố trí chỗ ngồi không trực tiếp làm thay đổi chính sách tiền tệ, nhưng cho thấy cách thức truyền tải thông điệp của Fed dưới thời ông Warsh đang có những khác biệt so với trước đây. Đối với thị trường, điều quan trọng hơn vẫn là nội dung thông điệp và mức độ nhất quán giữa phát biểu của Chủ tịch Fed với quyết định thực tế của FOMC.




Phil Camporeale, Chiến lược gia đầu tư trưởng tại JPMorgan Wealth Management, nhận định Fed đang nghiêng về cách tiếp cận kiên nhẫn và muốn có thêm thông tin trước khi xác định mức lãi suất phù hợp, trong bối cảnh bất ổn địa chính trị vẫn hiện hữu.

Trong khi đó, Seema Shah, cChiến lược gia toàn cầu trưởng tại Principal Asset Management, cho rằng Fed vẫn có xu hướng thắt chặt chính sách. Bà dự báo ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tăng lãi suất vào tháng 12 và thực hiện thêm một đợt tăng vào đầu năm 2027. Đây là dự báo của chuyên gia, không phải cam kết từ Fed.

Một chuyên gia khác lưu ý rằng không nên vội xếp cách truyền đạt của ông Warsh vào nhóm ôn hòa hay cứng rắn. Theo nhận định này, phản ứng chính sách của Fed không đơn giản chỉ có hai lựa chọn, và thị trường có thể cần thêm thời gian để thích nghi với phong cách truyền đạt mới của Chủ tịch Fed.

Nhìn chung, quyết định giữ nguyên lãi suất không tạo ra bất ngờ lớn, nhưng những thay đổi về quy trình họp và các ý kiến bất đồng cho thấy giới hoạch định chính sách vẫn đang cân nhắc cách ứng phó với lạm phát. Trong thời gian tới, dữ liệu giá cả, sức mạnh của nền kinh tế và những tín hiệu từ ông Warsh sẽ tiếp tục là các yếu tố then chốt định hình kỳ vọng lãi suất của thị trường.